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给快典网的《成语词典》挑刺

来源:新华网 丁亮珠晚报

  “这是下岗行情啊!忙着跟客户解释,接电话接到脑癌;中后台忙着出公告,做材料,写报告,敲字也敲到吐;很多代销机构的数据还有问题,要一一判失败……”

  这是沪上某大型基金公司从业人员在1月7日股市熔断后的工作状态。2016年新年开市以来,A股在四个交易日内两日触发熔断,1月7日这一次更快、更猛,开盘交易仅15分钟,磁吸效应凸显。

  尽管网络上铺天盖地都是关于“幸福的证券行业,牛市赚钱多,熊市下班早”的段子,但真实情况是,金融机构从业者愁容满面,公司上下气氛凝重。“今天投研气氛很差,交易员已经提前回家了,可是我们又得加班到深夜了。”另一家沪上基金公司内部人士也向界面新闻记者连吐苦水。

  开年四个交易日,两日触发熔断,市场对熔断功能几乎表现为一面倒的质疑态度。

  一位资深基金研究员认为,熔断机制令市场来不及有效消化,“市场情绪”在熔断机制的背景下循环放大;熔断点在技术分析上形成了一个类似跳空缺口的标志,市场在此时零换手,这会打乱技术分析中原有的价量分析体系。

  “那么多股票跌停,很可能有私募要清盘了。”该基金研究人员表示,“公募也压力山大,接下来得扛着赎回压力。”

  熔断机制在A股的推出可追溯到去年的7-8月。当时股市暴跌后业内一些专家与机构的分析师建言,“熔断”机制一定程度上可防止股市暴涨暴跌。这在当时暴跌的股市或许是适用的,按设计原意能将原先涨跌停板由涨跌幅度10%降低到7%的效果。

  但待熔断机制真正推出后却遭到市场普遍性指责,为何会出现这样的结果?

  中投在线研究中心认为,根本原因在于市场条件发生了变化。A股自去年10月开始震荡上升,市场信心已有所恢复。普遍观点认为,A股今年不会出现去年股灾时那样暴跌的情况,多数机构也看好今年春季的行情,认为当下正是布局抄底的时机。

  尽管眼下有个压倒性的利空,即1月8日将迎来大股东减持禁令的到期,中金测算,1月实际净减持规模或超过1500亿元。但硬币的另一面则是,12月中下旬中央经济工作会议的召开,对发展资本市场、促进企业直接融资等一系列政策的定调,使得市场对今年改革抱有较多期望,看好改革带来的新的行情启动。

  去年最后半个月里,公私募基金机构都趁岁末年初频频调仓,提早为春季行情做准备;即使是持谨慎态度的机构,也在寻找结构性或个股行情,逢低布局、追跌杀涨。

  此时熔断机制的推出,将极大限制抄底资金的获利空间。不仅未起到遏制大幅下跌的作用,反而引发市场对交易停止的恐慌、加速市场下跌,同时阻碍了观望资金入市,减少了市场流动性。

  “市场有下跌预期,大家都担心熔断,一担心熔断,首先就是卖股票,然后就没有人会买了,结果就丧失了流动性,于是就真熔断了……”一位资深投资者如是分析。

  还有业内人士特别提示了券商板块的利空效应。诺亚财富研究与发展中心研究员汪波认为,在2015年的去杠杆的股灾中,较多券商的自营已经受到较大冲击,甚至出现了浮亏。作为券商最大利润来源的经纪业务或在熔断机制的背景下再次受到影响,以非银金融为代表的大市值势必将产生一个新的反馈效应,券商利润的看空预期或将带动大市值更容易地促发熔断的出现。

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